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文章来源:第一次派P-8I反潜机参加环太军演印度人骄傲极了    发布时间:2018-08-22 09:26:57  

  作为三家最早上市的直播概念股之一,由于欢聚时代和陌陌都是在美股上市,使得在港股上市的天鸽互动有些“偏安一隅”或“孤芳自赏”的意味。自身一直在闷声发财,但由于缺乏直接对标公司,市场也没有为其单独建立清晰的估值模型。

  四年前的7月9日,首只直播概念股天鸽互动在港交所挂牌,股票代码是1980。这一代码寓意着为“80后”服务。4年前,直播用户的主体的确是“80后”。

  创业企业刚刚问世时,为了迅速抢占市场份额,有的公司会选择借助资本的力量烧钱抢滩市场。2015年2月,滴滴、快的宣布合并,让滴滴坐上了中国网约车领域的第一把交椅。2015年10月,美团和大众点评合并,经历过“百团”大战存活下来的美团成为了最后的赢家。2017年以来,共享单车领域从“留给创业者的颜色不多了”,变为了现在仅剩摩拜、ofo等几家实力较强的公司还在激烈竞争。

  对于如此绩优的情况下,以不足10倍的PE发行,有观点认为,在目前市场环境下,或因担心小米IPO导致资金分流,所以定价比较“谦虚”。相比之下,今年5月11日在纽交所上市的虎牙,PE已到达90倍。

  “港股相对开放,破发不是企业不好,而是目前大环境不乐观,大多企业如此,小米虽然破发,但第二天还是涨了很多”,天鸽互动COO麦世恩指出。

  7月12日,映客将在港交所挂牌。

  基石投资者为分众传媒和B站。本次映客IPO的基石投资者为分众和B站(Bilibili)。二者的投资,或加速映客上市后在城市渠道下沉和内容品类扩张。所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

  章苏阳介绍,泡沫破裂后,创业者和投资人对互联网公司的价值所在有了一个统一的认识,那就是流量,“互联网企业的发展历史,就是一个流量获得的过程。”他还补充道,“现在由于线上的流量都被拿完了,大家开始争线下的流量。流量伴随了整个互联网企业的发展。”

  虽然腾讯早期并没有探索出盈利模式,但当时IDG的投资团队发现,QQ一个用户经常会有3到4个账号,跟不同的人用不同的账号聊天,在这么强的交互下,它的行为一定会对社会产生价值。章苏阳说,“当年投的那一刻,我们并不知道这个价值会落实在哪一个具体的产品上面,但是这一点3年左右之后,基本上就明确了。”

  ■本报记者贺骏

  可供类比的是,4年前天鸽互动上市后,也在游戏、金融、海外等方面多有出击,除了投资花椒之外,还在今年4月份完成了对无他相机的控股。无他相机的对标公司是港股上市公司美图。“随着与无他相机的进一步整合,以‘相机’为核心拓展全新的女性用户群体,MAU有望再创新高。我们希望未来能够与更多的企业进行对标,不止于是直播,这也是天鸽多元化策略的体现”,麦世恩表示。

  “中国有那么多独角兽是货币现象”

  将探索更多商业模式

  港股直播概念股估值偏低

  映客最早的孵化者,A8新媒体集团主席兼CEO、青松基金创始合伙人刘晓松在接受新浪科技专访时表示,未来,映客会向更多的娱乐场景视频化、更多的垂直细分、更多的内容沉淀三大方向发展。(宵寒)

  对于业内对中国投资人比外国投资人更倾向于快速变现的评论,章苏阳说,在前两年的中国,一般的基金成立都不超过7年,大多采用5+2(5年投资期加2年退出期)甚至3+2的模式,因此它必须要快速变现,否则在7年以内无法向LP(有限合伙人)交代。现在中国的风险投资基金存续期9年的已经越来越多,而国外的风险投资基金一般都在11年或12年,中国很多基金的这种期限结构限制了企业做比较长期的打算。

  在被问到未来映客的商业模式时,映客COO廖洁鸣表示,单一收入是必经之路,目前映客已经成立独立的广告营收部门,2017年广告营收规模也有大幅提高。随着映客的上市,未来会有更好的平台,也会去做直播+的形式,在商业模式上做更多的探索。

  直播平台洗牌接近尾声

  今年刚刚上市的虎牙,从去年第四季度开始扭亏。

  章苏阳介绍,IDG资本1999年投资腾讯、2000年投资百度时,这两家公司在国际上已经有了对标,百度的对标是Google,腾讯最初的聊天软件OICQ则是对标ICQ。

  章苏阳认为,互联网行业发展到当前阶段,纯粹的上一代互联网模式已经越来越少。TMT行业经历了近2年的沉寂之后,从2018年开始,有一些新的技术公司逐步崭露头角。

  章苏阳主导投资的企业中,携程、汉庭等都在美国纳斯达克成功上市,但他都没有参与敲钟仪式。章苏阳说,“我有很多自豪的投资项目,很难去说哪一个是最自豪的。在境外上市的公司中我只去香港敲过一次钟,因为那家公司的创始人是女性,去敲钟是为了表达对女性创业的支持。这方面我比较‘懒’。”

  在被媒体问到,相对其他行业公司,映客的市值相对低,奉佑生对此表示,映客的定价被称为良性定价。“我们希望把盈利空间给到投资者,我们并不看重短时间的估值。”奉佑生提到,目前映客现金流的比例非常高,希望映客能成为持续增长的公司,每年保持有节奏的增长。

  募集资金将用于业务扩张

  昨日映客公布了IPO最新配售结果:公司共获5714份有效申请,认购合计8061.2万股香港发售股份,相当于可供认购香港发售股份总数3024.4万股的约2.67倍,IPO募资额约为10.49亿港元。

  “互联网企业的发展历史,就是一个流量获得的过程。”

  映客创始人奉佑生在致辞中提到,2015年,我们22个人在北京的民宅起步,创立映客,初衷是希望通过视频直播将天南地北的年轻人连接起来,通过直播看到更广阔的世界。

  不难看出,相比于O2O、电商等商业模式,直播行业整体是盈利的,且继续保持着较快增长。但是由于所处市场不同,相比于欢聚时代、陌陌和虎牙,映客的估值是最低的。

  据记者观察,尽管增速一直保持在两位数,但秀场类直播一直都在谋求多元化。映客招股书显示,所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

  数据显示,天鸽互动2017年经调整收益10.05亿元,同增20.4%;经调整净利润为4.56亿元,同增62.4%,目前市盈率为18。

澎湃新闻记者 承天蒙

  在上午的连线环节,映客创始人、CEO奉佑生表示,在上市后,在娱乐视频化领域坚持投入,下沉到二三线城市,同时也有四五条产品线在孵化中。

  最新数据显示,映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股,总计发行3.0234亿股,占总股本的15%,募资10.486亿港元,IPO估值为77.6亿港元,发行PE值不足10倍。招股书显示,相比其他互联网公司的亏损上市,成立三年的映客从来不知道亏损的滋味。2015年、2016年和2017年净利润分别为150万元(人民币,下同)、5.682亿元及7.92亿元。

  映客2015年、2016年及2017年,映客经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元。按目前3.85港元的定价,映客总市值约77亿港元,折合人民币不超过65亿元。按2017年净利润计,PE为8倍出头。

  在TMT领域,章苏阳看好人工智能加数据驱动。他介绍,火山石资本有差不多一半的资金投在以人工智能和数据进行创新的商业模式上,另有约50%的资金用来投资新一代医疗项目。对于投资的方向,火山石会有一个顶层设计。根据研究定位在一定时间内发展趋势向好的领域,然后根据火山石资本当前的人员结构和资金,阶段性地制定投资计划。

原标题:火山石资本章苏阳:中国有那么多独角兽是货币现象  

  新浪科技讯 7月12日上午消息,映客今日正式在港交所挂牌交易,股票代码为“03700”,开盘价4.32港元,较3.85港元的发行价上涨12.2%。以开盘价计算,映客的市值为87.1亿港元(约合11亿美元)。盘中涨幅一度超过40%。

  对中国创业公司烧钱的现象,章苏阳评论称,“烧钱的现象国外也有,但没有中国那么厉害。这个问题很难避免,因为中国的闲钱逐步多起来。”

  除了映客之外,另外一家直播平台花椒,近期也有了大动作。

  “随着这一轮IPO热潮,有能力上市的企业也差不多了,市场能容纳的上市企业不会超过七八家,目前资源已高度集中,也不会出现什么新玩家,未来1年-2年内将形成一个相对稳定的格局”,天鸽互动CEO傅政军表示,“就像我原来说的,‘直播是个银矿’,远不及游戏、电商市场那么大,直播行业好在没有一家独大的局面,大家还是处在同一水平。未来随着业务的多元化,在其他领域也许会逐渐拉开差距”。

  2018年一季度的注册用户从2017年的1.95亿增长到2亿;月活用户从2269万人增长到2525万人;主播日均直播时间从37分钟增长到58分钟;观众日均观看时长从28分钟提升到31分钟;月均每付费用户充值金额从2017年的406元提升到2018年一季度的540元。

  截至2017年12月31日,映客有超1.945亿名注册用户。2017年月活用户为2269万人。2018年映客总用户数和月活用户继续增长,月活主播和月均付费用户数有所下滑,另外,头部主播直播时间和月均每付费用户充值金额在上升。

  映客的股票代码是3700,有业内人士称,3或是代表着成立3年就上市了,700是腾讯的代码,或是暗中对标腾讯。

  对于小米上市首日的破发,雷军曾表示,“IPO能从低点开始,未必不是好事”。相比之下,此次映客IPO的发行价也在低值,但却很有可能打破近期以来的破发“魔咒”。有消息称,映客挂牌前的暗盘价上涨了7%左右。

  映客的保荐人德银预计,IPO后映客的净利润将持续增长,2018年的净利将接近10.16亿元,2019年、2020年净利将达到12.16亿元及13.94亿元。

  上一代互联网模式的应用越来越少

  章苏阳介绍,美国经济学家弗里德曼(Milton Friedman)说过:通货膨胀是一种货币现象。“那么中国有那么多的独角兽也是一种货币现象,尤其我们的独角兽和其他地方的独角兽不完全一样的是,我们的独角兽整体估值比上市公司还要高好多。”

  欢聚时代2017年净营收为115.948亿元,同增41.3%;净利润24.93亿元,同增63.6%,目前市盈率为26.8。

  日前,花椒直播与宋城演艺旗下的六间房进行了重组。花椒直播全体股东以所持100%股份,认购六间房新增注册资本。六间房整体估值34亿元,花椒直播整体估值51亿元,重组后的新公司估值约为85亿元。在业界看来,新公司未来也将走上市之路。值得一提的是,天鸽互动去年曾对花椒进行了投资。

  昨日在内部全员信中奉佑生提到,“映客只有700多名员工,却管理着业内人数最多的主播团队。我们没有BAT的加持和站队,是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力,在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”

  陌陌2017年净营收达到87.38亿元,同增138%,不按照美国通用会计准则计量,2017年全年归属于陌陌的净利润24.41亿元,同增108%。目前市盈率为63.3。

  此前,奉佑生曾透露说,内部已经孵化了一款针对于三四线城市的中年人群的社交产品,数据非常好。“我认为能够在三到五年内解决这个人群的社交需求。”

  根据映客此前招股书,其业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块,而公司收入大部分来自直播业务,2015年、2016年、2017年三年期间,直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

  6月28日,在2018南通江海英才创业周暨青年人才发展大会间隙,原IDG资本管理合伙人、火山石资本创始人章苏阳在接受澎湃新闻记者专访时,作出上述表述。

  此外,一直有消息称,斗鱼拟于今年三季度赴港上市。

  在敲钟方面比较“懒”

  映客的到来即将改变这一切。对天鸽互动而言,在港股市场终于有了“伴”。而在业界看来,随着港股直播概念股变为“花开两朵”,有望进一步吸引投资人的注意。

  章苏阳介绍,在中国确实有烧钱成功的模式,第一个例子就是淘宝。淘宝最早是免费的,而eBay的易趣是不免费的。淘宝也因此成功在中国抢占了电商的绝大部分市场份额。

  原标题:映客今日赴港IPO PE不到10倍或打破破发魔咒

  上世纪90年代末,互联网板块及相关领域的股票市值快速增长,而当时大多互联网公司还不具备盈利能力。2000年3月10日,纳斯达克指数触及5408.60高点纪录,随后跌去五分之四。很多互联网公司在泡沫破碎时轰然倒下,但活下来的都成为了日后的巨头,如亚马逊和谷歌。百度、腾讯、新浪等中国互联网巨头公司,同样经历过泡沫破灭的洗礼。

  7月11日,映客创始人奉佑生在内部信中透露,“我们内部推动的多个创新孵化项目也正如火如荼,未来我们将实施娱乐和教育的双引擎战略”。

  章苏阳是创投界的老将,1994年加入IDG资本开始其风险投资人生涯,至今已经从业28年,主导投资了携程、易趣、土豆网、如家、汉庭等一系列知名项目。2016年从IDG资本卸任后,章苏阳创立火山石资本,专注于互联网创新、泛智能技术和医疗健康领域的投资。

  公开数据显示,除了映客之外,同样在7月12日上市的齐家网,以及即将上市的美团、找钢网、沪江、宝宝树等互联网公司,均处于亏损甚至是巨亏状态。

  互联网公司的价值是流量

  创始人不看短期市值

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